浙江眾誠云創(chuàng )資產(chǎn)價(jià)格評估有限公司??
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價(jià)值類(lèi)型是資產(chǎn)評估機構在受托執行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)前就應當明確的一項評估業(yè)務(wù)基本事項，也是資產(chǎn)評估報告應當披露的一項必要信息。然而，評估實(shí)務(wù)中常常有評估師針對價(jià)值類(lèi)型的選擇感到困惑，更因對價(jià)值類(lèi)型的定義和應用不當，導致評估結果與特定評估目的相背離，難以被市場(chǎng)所認可。本文就當前評估中涉及最廣泛的幾種情形下價(jià)值類(lèi)型的選擇與應用展開(kāi)論述，借以引導廣大評估師，在執業(yè)中結合評估目的、市場(chǎng)條件和評估對象自身條件等因素，對價(jià)值類(lèi)型能夠深刻理解、恰當選擇、合理定義、客觀(guān)揭示，從而進(jìn)一步提高資產(chǎn)評估執業(yè)質(zhì)量和社會(huì )公信力。
價(jià)值類(lèi)型是指反映評估對象特定價(jià)值內涵、屬性和合理性指向的各種價(jià)值定義的統稱(chēng)，包括市場(chǎng)價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類(lèi)型。市場(chǎng)價(jià)值以外的價(jià)值類(lèi)型包括投資價(jià)值、在用價(jià)值、清算價(jià)值、殘余價(jià)值等。價(jià)值類(lèi)型是資產(chǎn)評估機構在受托執行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)前就應當明確的一項評估業(yè)務(wù)基本事項，也是資產(chǎn)評估報告應當披露的一項必要信息，更是資產(chǎn)評估師在執業(yè)中結合評估目的、市場(chǎng)條件和評估對象自身條件等因素，予以深刻理解、恰當選擇、合理定義、客觀(guān)揭示的一項極為重要的評估要素。正如《國際評估準則》所言，“價(jià)值類(lèi)型描述了報告價(jià)值基于的基礎假設，根據評估業(yè)務(wù)約定的評估目的選擇恰當價(jià)值類(lèi)型是非常重要的，價(jià)值類(lèi)型可能影響或支配評估師對于方法、輸入參數和假設的選擇，最終影響評估結論?！眹H評估準則不僅用了大量篇幅單獨詳細闡述價(jià)值類(lèi)型，并將對價(jià)值類(lèi)型的要求融入“評估途徑和方法”“資產(chǎn)準則”等其他準則之中?？梢钥闯?，價(jià)值類(lèi)型是資產(chǎn)評估的靈魂。實(shí)務(wù)中，由于對價(jià)值類(lèi)型的理解還不夠透徹，評估師常常會(huì )因對價(jià)值類(lèi)型的選擇而感到困惑，更因對價(jià)值類(lèi)型的定義與應用不當，導致評估結果未能真正反映資產(chǎn)在特定條件下的價(jià)值內涵而難以被市場(chǎng)所認可，直接影響到評估行業(yè)的社會(huì )公信力。
No.1
企業(yè)價(jià)值評估中涉及的價(jià)值類(lèi)型
企業(yè)價(jià)值評估對象包括企業(yè)整體資產(chǎn)價(jià)值、股東全部權益價(jià)值和股東部分權益價(jià)值，在以產(chǎn)權交易為目的的評估中，一般情形下會(huì )選擇市場(chǎng)價(jià)值，針對明確的特定投資者時(shí)，也可以選擇投資價(jià)值。企業(yè)價(jià)值評估實(shí)務(wù)中針對價(jià)值類(lèi)型的選擇方面基本不會(huì )出現大的偏差，但在定義和應用價(jià)值類(lèi)型方面，存在未能恰當體現特定條件下價(jià)值類(lèi)型內涵和屬性的情形，相關(guān)參數的選取未能與所選擇的價(jià)值類(lèi)型相匹配。這些問(wèn)題在資產(chǎn)基礎法和收益法評估中表現得尤為突出。
（一）資產(chǎn)基礎法評估中價(jià)值類(lèi)型的應用
在采用資產(chǎn)基礎法評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，由于評估報告只要求披露針對評估對象的價(jià)值類(lèi)型，而不涉及被評估單位各項資產(chǎn)和負債的價(jià)值類(lèi)型，因此后者往往為大家所忽略。事實(shí)上，各項資產(chǎn)和負債價(jià)值類(lèi)型的選擇與定義，對于合理確定評估對象相應價(jià)值類(lèi)型的評估結論同樣至關(guān)重要，各項資產(chǎn)價(jià)值的計算錯誤也必將導致最終評估結論有失偏頗。對此，《資產(chǎn)評估執業(yè)準則——企業(yè)價(jià)值》第三十七條就規定，采用資產(chǎn)基礎法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估，各項資產(chǎn)的價(jià)值根據所選用的適當具體評估方法得出，所選評估方法可能有別于其作為單項資產(chǎn)評估對象時(shí)的具體評估方法，應當考慮其對企業(yè)價(jià)值的貢獻。在持續經(jīng)營(yíng)前提下，單項資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分，其價(jià)值通常受其對企業(yè)貢獻程度的影響。另外，《資產(chǎn)評估價(jià)值類(lèi)型指導意見(jiàn)》第十八條也指出，“執行資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)，評估對象是企業(yè)或者整體資產(chǎn)中的要素資產(chǎn)，并在評估業(yè)務(wù)執行過(guò)程中只考慮了該要素資產(chǎn)正在使用的方式和貢獻程度，沒(méi)有考慮該資產(chǎn)作為獨立資產(chǎn)所具有的效用及在公開(kāi)市場(chǎng)上交易等對評估結論的影響，通常選擇在用價(jià)值作為評估結論的價(jià)值類(lèi)型?！?/strong>上述評估準則規定使我們認識到，資產(chǎn)基礎法評估中分別評估各項資產(chǎn)的目的，并非要告訴委托方該等資產(chǎn)單獨交易下的市場(chǎng)價(jià)值，而是為了確定被評估企業(yè)股東全部權益價(jià)值，即評估凈資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值或投資價(jià)值，但各項資產(chǎn)和負債的價(jià)值類(lèi)型并不一定等同于評估對象的價(jià)值類(lèi)型。
由于各項資產(chǎn)的自身特點(diǎn)不同，用途和持有目的不同，其表現出的價(jià)值類(lèi)型也會(huì )各有差異。一般而言，在企業(yè)價(jià)值評估中，對于被評估單位所擁有的正常經(jīng)營(yíng)所必需的要素資產(chǎn)，其價(jià)值類(lèi)型應該選擇“在用價(jià)值”，對于其他資產(chǎn)則需要視情況選擇“市場(chǎng)價(jià)值”“可變現凈值”或“殘余價(jià)值”等其他價(jià)值類(lèi)型。固定資產(chǎn)等生產(chǎn)資料，是在物質(zhì)資料生產(chǎn)過(guò)程中能長(cháng)期發(fā)揮作用而不改變其實(shí)物形態(tài)的勞動(dòng)資料，系自用性質(zhì)，價(jià)值類(lèi)型通常選擇在用價(jià)值，且大都可以通過(guò)重置的途徑采用成本法的思路評估，其重置價(jià)值不僅包括固定資產(chǎn)本身的購置價(jià)或建安成本，還應當包括必要的勘查設計費、建設單位管理費、運雜費、安裝費、資金成本等其他間接費用，乃至建設單位合理利潤；原材料是用于生產(chǎn)加工成產(chǎn)品后對外銷(xiāo)售的勞動(dòng)對象，也屬于自用性質(zhì)，同樣可以根據替代性原則，采用重置成本法的方式確定其在用價(jià)值；而針對尚未完工的在產(chǎn)品或已經(jīng)加工完成入庫的產(chǎn)成品而言，其持有目的最終是要對外銷(xiāo)售，所選擇的價(jià)值類(lèi)型更近似于會(huì )計準則中的可變現凈值，只是需要視暢銷(xiāo)程度確定是否扣除后續加工和銷(xiāo)售環(huán)節所創(chuàng )造的適當利潤，與會(huì )計準則規定的存貨可變現凈值并不完全一致；對于企業(yè)閑置待處置資產(chǎn)的價(jià)值類(lèi)型通常宜選擇市場(chǎng)價(jià)值并扣除必要的處置費用；已經(jīng)報廢或淘汰資產(chǎn)的價(jià)值類(lèi)型則為殘余價(jià)值。所有這些均需要評估師基于企業(yè)價(jià)值評估的特定目的，以市場(chǎng)參與者的視角來(lái)審視和評判。
（二）企業(yè)價(jià)值評估中投資性房地產(chǎn)價(jià)值類(lèi)型的具體應用
采用資產(chǎn)基礎法評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，時(shí)常會(huì )遇到投資性房地產(chǎn)的評估問(wèn)題，由于其自身特點(diǎn)及會(huì )計核算的復雜性，在這里有必要單獨展開(kāi)論述。
投資性房地產(chǎn)，是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。企業(yè)根據會(huì )計準則的規定，可以采用成本計量模式，也可以采用公允價(jià)值計量模式。那么在企業(yè)價(jià)值評估中采用何種“計量模式”（價(jià)值類(lèi)型）呢？筆者以為，基于前文的理論分析與投資性房地產(chǎn)的特點(diǎn)，選擇“可變現凈值”或“現值”更能滿(mǎn)足企業(yè)價(jià)值評估的特定要求，而不論企業(yè)賬面按照何種模式計量。這里的可變現凈值是借用了會(huì )計準則中關(guān)于存貨后續計量時(shí)采用的一個(gè)概念。會(huì )計準則指出，“所謂可變現凈值，是指在日?；顒?dòng)中，存貨的估計售價(jià)減去至完工時(shí)估計將要發(fā)生的成本、估計的銷(xiāo)售費用以及相關(guān)稅費后的金額?！蓖顿Y性房地產(chǎn)雖然不是存貨，但二者都有追求轉讓時(shí)獲取增值收益的共同點(diǎn)，因此，可以選擇可變現凈值。企業(yè)價(jià)值評估中，投資性房地產(chǎn)最終評估價(jià)值的高低，不僅取決于其自身市場(chǎng)價(jià)值的大小，還與對外處置時(shí)所發(fā)生的處置費用的多少有關(guān)，其中最大的處置費用就是相關(guān)稅費，包括土地增值稅和企業(yè)所得稅。這些處置費用在房地產(chǎn)單獨交易目的下市場(chǎng)價(jià)值或公允價(jià)值的評估時(shí)都不會(huì )涉及，但在企業(yè)價(jià)值評估中則需要充分考量。
例如，某公司于2013年花費1000萬(wàn)元購置的位于某市新建高鐵站附近的一幢寫(xiě)字樓，全部對外出租，目前賬面價(jià)值按照成本模式計量為750萬(wàn)元，如按照公允價(jià)值模式計量則為2000萬(wàn)元（基本等同于市場(chǎng)價(jià)值），類(lèi)似寫(xiě)字樓的銷(xiāo)售費用通常為市價(jià)的1%。假如該寫(xiě)字樓對外轉讓?zhuān)诓豢紤]契稅等其他稅費的情況下，需要繳納土地增值稅（考慮每年加計扣除5%）150萬(wàn)元、企業(yè)所得稅270萬(wàn)元，該投資性房地產(chǎn)的可變現凈值為1560萬(wàn)元（2000-20-150-270），這就是該寫(xiě)字樓在評估基準日對企業(yè)價(jià)值的貢獻額，并非其單獨交易下的市場(chǎng)價(jià)值或公允價(jià)值2000萬(wàn)元。如果不加分析，直接以其市場(chǎng)價(jià)值作為評估結果，極有可能導致企業(yè)價(jià)值高估。當然，在企業(yè)采用公允價(jià)值模式計量時(shí)，還需要同時(shí)考慮企業(yè)賬面已經(jīng)反映的遞延所得稅負債或遞延所得稅資產(chǎn)對企業(yè)價(jià)值的影響。
另外一個(gè)思路就是，采用收益途徑評估該寫(xiě)字樓長(cháng)期持有前提下對企業(yè)價(jià)值的貢獻，即將該寫(xiě)字樓視同企業(yè)一項可以獨立獲取收益的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，則采用收益法評估該寫(xiě)字樓的在用價(jià)值為1600萬(wàn)元，基本與其可變現凈值相當。值得注意的是，本次收益法評估寫(xiě)字樓時(shí)依舊不同于單獨交易目的下市場(chǎng)價(jià)值的評估，而是采用稅后凈收益與稅后折現率折現的方式確定評估值，其中所得稅費用的計算采用企業(yè)賬面歷史成本而非市場(chǎng)價(jià)值，這是因為該寫(xiě)字樓的增值部分不能改變其原有的計稅基礎而不具有抵稅效應。同時(shí)，基于長(cháng)期自持假設而無(wú)需考慮土地增值稅的扣除。
以上兩種思路的假設前提與估算過(guò)程自成一體，但評估結果趨于一致，進(jìn)一步反映了在企業(yè)價(jià)值評估中各項資產(chǎn)對企業(yè)價(jià)值的貢獻并不必然等同于其市場(chǎng)價(jià)值或公允價(jià)值，尤其是在市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值（計稅基礎）偏離較大之時(shí)。
（三）收益法評估中價(jià)值類(lèi)型的應用
以一般市場(chǎng)參與者的角度對企業(yè)預期收益進(jìn)行合理預測，是采用收益法評估企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的基礎。實(shí)務(wù)中評估師往往基于企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)直接推算未來(lái)預期收益，但忽略了對歷史經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)中可能存在的非經(jīng)常性損益的調整，以此折現所確定的評估結果自然難以恰當揭示資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。因此，評估市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，我們需要基于市場(chǎng)參與者的視角，以最高最佳用途作為價(jià)值前提，分析和判斷企業(yè)現有的商業(yè)模式和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否具有普遍性、可持續性，對企業(yè)歷史經(jīng)營(yíng)中存在的關(guān)聯(lián)交易、特定條件下獲取的訂單（如疫情、戰爭、地震等）、政府補貼（如科技進(jìn)步獎勵基金、招商引資政策）和不具普遍意義的稅收優(yōu)惠政策（關(guān)注優(yōu)惠政策實(shí)施的區域、行業(yè)和期間），以及現有的生產(chǎn)流程、產(chǎn)品結構等方面重新梳理和審視，并視情況作出必要的調整，在此基礎上估算預期收益，以恰當反映一般市場(chǎng)參與者正常經(jīng)營(yíng)下的客觀(guān)收益水平。不僅如此，在企業(yè)價(jià)值評估中，對于企業(yè)當前的融資能力、融資渠道、資本結構和資本成本也需要加以分析，并基于一般市場(chǎng)參與者的角度，判斷企業(yè)現有融資方式和融資規模的合理性，是否需要調整，判斷作出調整的可行性，進(jìn)而得出與價(jià)值類(lèi)型和預期收益風(fēng)險水平相對應的折現率。
有時(shí)候，收益法的評估結果并不能完全反映評估對象的市場(chǎng)價(jià)值，對此，國際評估準則就特別指出，“采用收益途徑時(shí)，還可能需要對評估結果進(jìn)行一些調整，以反映在現金流量預測或采用的折現率中沒(méi)有考慮的事項。例如，對被評估權益的市場(chǎng)流通性所進(jìn)行的調整，或者根據被評估權益在企業(yè)中是控制權益還是非控制權益所做的調整?！币虼?，評估中需要結合評估對象自身條件和評估目的所對應市場(chǎng)條件等因素，對收益法的評估結果進(jìn)行必要的修正。
當評估投資價(jià)值時(shí)，需要基于特定投資者的視角，遵循《企業(yè)并購投資價(jià)值評估指導意見(jiàn)》的規定，分析和判斷企業(yè)并購可能產(chǎn)生的管理協(xié)同效應、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應、財務(wù)協(xié)同效應和其他協(xié)同效應，合理選擇相應的經(jīng)濟技術(shù)參數，充分理解并體現投資價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值在預期收益和折現率等關(guān)鍵參數的選取和確定方面存在的差異。
總之，在采用收益法評估企業(yè)價(jià)值時(shí)，所確定的假設前提、選取的參數，均需要與評估目的、價(jià)值類(lèi)型相匹配、相對應、相吻合。
No.2
資產(chǎn)減值測試評估中價(jià)值類(lèi)型的應用
資產(chǎn)減值測試評估是評估師參與最多的以財務(wù)報告為目的的評估業(yè)務(wù)，需要減值測試的資產(chǎn)又多以存貨與固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)等長(cháng)期資產(chǎn)為主。當前，資產(chǎn)減值測試評估中存在的問(wèn)題根源在于，評估師缺乏對會(huì )計準則主動(dòng)學(xué)習的精神，未能深入領(lǐng)會(huì )并貫徹執行會(huì )計準則有關(guān)資產(chǎn)計量屬性、期末計量和減值測試等方面的規定和要求，在以資產(chǎn)減值測試為目的的評估中依舊延續一般產(chǎn)權交易目的下的評估假設前提和思路，相應價(jià)值類(lèi)型下的評估結果與會(huì )計計量屬性未能完全匹配，存在“答非所問(wèn)”“文不對題”的情形，難以很好滿(mǎn)足企業(yè)提高會(huì )計信息質(zhì)量的根本需求。
（一）存貨的可變現凈值
《企業(yè)會(huì )計準則第1號——存貨》規定，“資產(chǎn)負債表日，當存貨成本低于可變現凈值時(shí)，存貨按成本計量；當存貨成本高于可變現凈值時(shí)，存貨按可變現凈值計量，同時(shí)按照成本高于可變現凈值的差額計提存貨跌價(jià)準備，計入當期損益?！逼髽I(yè)在期末需要對存貨的可變現凈值進(jìn)行評估，以判斷存貨是否需要計提跌價(jià)準備，存貨評估時(shí)選擇的價(jià)值類(lèi)型就是其會(huì )計計量屬性——可變現凈值。企業(yè)會(huì )計準則進(jìn)一步指出，“為執行銷(xiāo)售合同或者勞務(wù)合同而持有的存貨，其可變現凈值應當以合同價(jià)格為基礎計算；企業(yè)持有存貨的數量多于銷(xiāo)售合同訂購數量的，超出部分的存貨的可變現凈值應當以一般銷(xiāo)售價(jià)格為基礎計算?！痹u估師執行存貨可變現凈值評估業(yè)務(wù)時(shí)應當認真遵循上述會(huì )計準則的規定，并注意與一般產(chǎn)權交易目的評估的區別。
1、原材料可變現凈值的評估與企業(yè)價(jià)值資產(chǎn)基礎法評估中原材料的評估思路不完全相同。前者往往采用市場(chǎng)法以估計售價(jià)為基礎確定評估值，后者則通常采用重置成本法以原材料的進(jìn)價(jià)為基礎確定評估值。實(shí)務(wù)中，我們注意到，某些原材料可能因市場(chǎng)上同類(lèi)原材料價(jià)格不斷下降而減值，但如果將其加工成產(chǎn)品再對外銷(xiāo)售的話(huà)，由于下游產(chǎn)品的降價(jià)存在一定的滯后性，依會(huì )計準則采用“倒算”思路得出的可變現凈值并不一定會(huì )低于賬面價(jià)值，也就無(wú)需計提跌價(jià)準備，此時(shí)，如果采用重置成本法評估的話(huà)則很可能導致評估減值，進(jìn)而誤導企業(yè)財務(wù)人員作出不恰當的賬務(wù)處理。反之，原材料本身可能并未降價(jià)，但加工后的產(chǎn)品出現了明顯的價(jià)格下降，該原材料極有可能需要計提跌價(jià)準備。因此，評估中需要嚴格按照會(huì )計準則規定的思路執行。
2、產(chǎn)成品、半成品可變現凈值的評估中，不需要扣除后續加工和銷(xiāo)售環(huán)節利潤。上述存貨可變現凈值的定義已經(jīng)非常清晰地表明不需要扣除“適當利潤”，而企業(yè)價(jià)值評估中產(chǎn)成品的評估正如前文所述，需要視其暢銷(xiāo)程度，確定是否扣除以及扣除多少后續加工和銷(xiāo)售環(huán)節創(chuàng )造的利潤。
3、存貨可變現凈值評估中扣除的費用通常不包括管理費用和財務(wù)費用等除銷(xiāo)售費用以外的其他期間費用。實(shí)務(wù)中，尤其是在涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)存貨減值測試評估時(shí)，評估師習慣于一般房地產(chǎn)交易目的下假設開(kāi)發(fā)法的應用思路，在存貨可變現凈值的評估中扣除公司層面的管理費用和財務(wù)費用（投資利息），這樣得出的評估結果其實(shí)是在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品等存貨的市場(chǎng)價(jià)值或在用價(jià)值，并非會(huì )計準則規定的可變現凈值。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)公司層面的管理費用與項目開(kāi)發(fā)并無(wú)直接關(guān)系，與項目直接相關(guān)的項目開(kāi)發(fā)管理費用可計入間接開(kāi)發(fā)成本考慮。存貨可變現凈值的大小與形成存貨的資金來(lái)源無(wú)關(guān)，這就如同《企業(yè)會(huì )計準則第8號——資產(chǎn)減值》明確的“預計資產(chǎn)的未來(lái)現金流量也不應當包括籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流入或者流出”的道理是一樣的，因此，存貨可變現凈值的評估中不需要扣除財務(wù)費用。
4、可變現凈值評估涉及的相關(guān)稅費的估算應當體現減值測試的特定目的。會(huì )計準則未明確相關(guān)稅費的具體稅項明細，這需要評估師從評估目的和相關(guān)性等方面加以綜合分析和判斷。筆者認為，可變現凈值評估中涉及的相關(guān)稅費主要包括存貨銷(xiāo)售環(huán)節發(fā)生的城建維護稅、教育費附加、印花稅，不包括企業(yè)發(fā)生的車(chē)船稅、城鎮土地使用稅和房產(chǎn)稅等其他與存貨生產(chǎn)和銷(xiāo)售無(wú)直接關(guān)系的稅費。增值稅屬于價(jià)外稅，存貨的估計售價(jià)中本就不含增值稅，自然無(wú)需扣除。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)已發(fā)生的契稅，構成存貨的賬面成本，不屬于未來(lái)將要發(fā)生的稅費，未來(lái)將要發(fā)生的契稅由承受人或購買(mǎi)者承擔，因而也不涉及契稅的扣除。
是否需要扣除企業(yè)所得稅呢？實(shí)務(wù)中常常有評估師對此倍感困惑。筆者經(jīng)分析后認為，在存貨可變現凈值的評估中無(wú)需扣除企業(yè)所得稅。一是存貨“可變現凈值的特征表現為存貨的預計未來(lái)凈現金流量”，資產(chǎn)減值測試中，“預計資產(chǎn)的未來(lái)現金流量不應當包括與所得稅收付有關(guān)的現金流量”，現行會(huì )計準則對此已有類(lèi)似規定；二是企業(yè)繳納所得稅的前提是存在應納稅所得額，而存在與存貨直接相關(guān)的應納稅所得額則通常意味著(zhù)存貨銷(xiāo)售會(huì )產(chǎn)生盈利，將盈利中的一部分用于繳納企業(yè)所得稅后，并不會(huì )導致其可變現凈值低于賬面價(jià)值而出現減值，不考慮所得稅的影響并不影響企業(yè)對存貨是否減值的判斷；三是影響企業(yè)所得稅的因素具有一定的復雜性，通常存在大量的納稅調整事項。綜以分析，不建議在可變現凈值的評估中考慮扣除企業(yè)所得稅。
同理，在涉及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)存貨可變現凈值評估時(shí)也不需要扣除土地增值稅，盡管土地增值稅與房地產(chǎn)銷(xiāo)售密切相關(guān)，但由于該稅的征收同樣基于土地增值，因而土地增值稅的扣除與否并不影響對該存貨是否存在減值的判斷。
（二）長(cháng)期資產(chǎn)減值測試評估中涉及的價(jià)值類(lèi)型
固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)等長(cháng)期資產(chǎn)的減值測試適用于《企業(yè)會(huì )計準則第8號——資產(chǎn)減值》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“8號準則”）的規范。
1、價(jià)值類(lèi)型的選擇。8號準則明確指出，“資產(chǎn)減值，是指資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價(jià)值?！辟Y產(chǎn)減值測試就是通過(guò)將資產(chǎn)的可收回金額與賬面價(jià)值相比較來(lái)判斷是否減值。該準則同時(shí)規定，“資產(chǎn)的可收回金額應當根據資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費用后的凈額與資產(chǎn)預計未來(lái)現金流量的現值兩者之間較高者確定”。由此可見(jiàn)，資產(chǎn)減值測試的評估中可能涉及可收回金額、公允價(jià)值減去處置費用后的凈額（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公允價(jià)值”）和資產(chǎn)預計未來(lái)現金流量的現值（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “現值”）三種價(jià)值類(lèi)型（計量屬性）。實(shí)務(wù)中部分評估報告僅僅披露可收回金額或公允價(jià)值或現值一種價(jià)值類(lèi)型的做法，不利于企業(yè)財務(wù)人員更好地理解和應用評估結論。評估報告應充分揭示價(jià)值類(lèi)型選擇的思路和理由，完整披露所涉及的全部必要價(jià)值類(lèi)型的評估過(guò)程。
2、減值測試中公允價(jià)值計量相關(guān)準則依據的變化。資產(chǎn)減值測試主要適用于8號準則的規定，但在涉及公允價(jià)值計量時(shí)，8號準則中的某些規定已被《企業(yè)會(huì )計準則第39號——公允價(jià)值計量》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“39號準則”）所替代，因此，評估中應該與時(shí)俱進(jìn)，按照最新的39號準則的規定計量公允價(jià)值。8號準則第八條曾規定，資產(chǎn)的公允價(jià)值根據公平交易中銷(xiāo)售協(xié)議價(jià)格確定；不存在銷(xiāo)售協(xié)議但存在資產(chǎn)活躍市場(chǎng)的，按照該資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格確定；在不存在銷(xiāo)售協(xié)議和資產(chǎn)活躍市場(chǎng)的情況下，應當以可獲取的最佳信息為基礎，估計資產(chǎn)的公允價(jià)值，可參考同行業(yè)類(lèi)似資產(chǎn)的最近交易價(jià)格或者結果估計；企業(yè)按上述規定仍然無(wú)法可靠估計公允價(jià)值的，應當以該資產(chǎn)現值作為可收回金額。上述規定意味著(zhù)資產(chǎn)減值測試中公允價(jià)值的計量要么采用“銷(xiāo)售協(xié)議價(jià)格”，要么采用市場(chǎng)法評估確定，要么直接以現值作為可收回金額。而39號準則則給出了公允價(jià)值計量的更多路徑，當市場(chǎng)法難以確定公允價(jià)值時(shí)，還可以采用收益法、成本法等其他估值技術(shù)來(lái)評估確定。但，實(shí)務(wù)中依然有評估師在可收回金額的確定時(shí)引用8號準則的規定，且以現值直接作為可收回金額，未能體現39號準則對公允價(jià)值計量的新要求。
3、多種途徑評估后公允價(jià)值的確定。39號準則規定，企業(yè)應當使用與其中一種或多種估值技術(shù)相一致的方法計量公允價(jià)值。企業(yè)使用多種估值技術(shù)計量公允價(jià)值的，應當考慮各估值結果的合理性，選取在當前情況下最能代表公允價(jià)值的金額作為公允價(jià)值。這就是意味著(zhù)，一方面，評估可以采用一種最能代表公允價(jià)值的評估方法，這與《資產(chǎn)評估法》第二十六條“除依據評估執業(yè)準則只能選擇一種評估方法的外，應當選擇兩種以上評估方法”的規定是有所不同的。另一方面，不會(huì )采用兩種評估方法評估結果的簡(jiǎn)單或加權平均的方式來(lái)確定公允價(jià)值，這與一般資產(chǎn)評估尤其是房地產(chǎn)估價(jià)中針對評估結果的確定方式是有區別的。
4、流動(dòng)性折溢價(jià)、控制權溢價(jià)或少數股東權益折價(jià)等價(jià)值影響因素的處理。39號準則規定，企業(yè)采用估值技術(shù)計量公允價(jià)值時(shí)，應當選擇與市場(chǎng)參與者在相關(guān)資產(chǎn)或負債的交易中所考慮的資產(chǎn)或負債特征相一致的輸入值，包括流動(dòng)性折溢價(jià)、控制權溢價(jià)或少數股東權益折價(jià)等。而《資產(chǎn)評估執業(yè)準則——企業(yè)價(jià)值》規定，“如因客觀(guān)條件限制無(wú)法考慮控制權和流動(dòng)性對評估對象價(jià)值的影響，應當在資產(chǎn)評估報告中披露其原因以及可能造成的影響?！憋@然，在執行財報目的評估業(yè)務(wù)時(shí)“應當”考慮上述價(jià)值影響因素，而不能像一般評估項目那樣僅僅披露而已。
5、現值評估中會(huì )計準則就資產(chǎn)預計未來(lái)現金流量和折現率所作出的特殊規定。一是企業(yè)管理層應當在合理和有依據的基礎上對資產(chǎn)剩余使用壽命內整個(gè)經(jīng)濟狀況進(jìn)行最佳估計。應當以經(jīng)企業(yè)管理層批準的最近財務(wù)預算或者預測數據，以及該預算或者預測期之后年份穩定的或者遞減的增長(cháng)率為基礎進(jìn)行估算。二是建立在預算或者預測基礎上的預計現金流量最多涵蓋5年。三是應當以資產(chǎn)的當前狀況為基礎，不應當包括與將來(lái)可能會(huì )發(fā)生的、尚未作出承諾的重組事項或者與資產(chǎn)改良有關(guān)的預計未來(lái)現金流量。四是不應當包括籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流入或者流出以及與所得稅收付有關(guān)的現金流量。五是折現率是反映當前市場(chǎng)貨幣時(shí)間價(jià)值和資產(chǎn)特定風(fēng)險的稅前利率。以上規定充分體現了會(huì )計準則針對資產(chǎn)減值測試的特別要求，是會(huì )計準則謹慎性原則的重要反映，評估中需要注意與前文所述企業(yè)價(jià)值收益法評估的區別。
當前，國際會(huì )計準則正在就商譽(yù)減值測試的相關(guān)規則進(jìn)行改革，包括允許采用稅后現金流和稅后折現率折現的方式確定現值，取消現值估算中不能包括尚未作出承諾重組事項或者與資產(chǎn)改良有關(guān)的某些特定現金流量的限制，這一改革被視為對現值估算方式的簡(jiǎn)化，也更加接近一般企業(yè)價(jià)值評估的思路。但在中國會(huì )計準則尚未就此作出同步修訂的情況下，評估師仍然需要遵循現行會(huì )計準則的規定，并能夠伴隨中國會(huì )計準則的修訂而適時(shí)做出調整。
No.3
司法執行財產(chǎn)處置評估中價(jià)值類(lèi)型的應用
人民法院與評估行業(yè)協(xié)會(huì )針對涉執財產(chǎn)處置評估建立了較為完善的法律規范和執業(yè)準則，有力推動(dòng)了人民法院執行工作的順利開(kāi)展。但是，我們也注意到，一方面，部分司法執行財產(chǎn)處置評估報告被當事人反復提出異議，并由人民法院委托評估協(xié)會(huì )組織專(zhuān)家評審，且組織評審的案件有逐年增多的趨勢；另一方面，部分財產(chǎn)以評估價(jià)作為處置參考價(jià)拍賣(mài)時(shí)頻繁出現流拍，嚴重影響涉執財產(chǎn)的處置效率。其導致上述問(wèn)題的原因之一就是，評估師在執行此類(lèi)評估業(yè)務(wù)時(shí)對價(jià)值類(lèi)型選擇和應用不當。下面我們通過(guò)一個(gè)真實(shí)的典型案例來(lái)加以闡述。
江蘇某造船廠(chǎng)因無(wú)力償還到期債務(wù)被銀行告上法庭，法院經(jīng)審理后裁定拍賣(mài)抵押物——在建散裝貨船償債，某評估公司接受法院的司法鑒定委托后，對該抵押物的市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評估，以確定拍賣(mài)底價(jià)。評估公司聘請了某造船廠(chǎng)專(zhuān)門(mén)負責船舶報價(jià)的工程師作為外聘專(zhuān)家，依據現行船舶制造定額，按照評估基準日的材料、人工、費用水平，并考慮合理利潤及完工進(jìn)度對該在建船舶進(jìn)行了評估，評估結果為580萬(wàn)元。法院委托拍賣(mài)行以此為底價(jià)先后進(jìn)行了兩次拍賣(mài)，均以流拍告終。為此，評估機構向人民法院提出請求，是否可以在本次船舶拍賣(mài)評估中選擇清算價(jià)值，得到的答案是否定的。我們分析，法院不同意的原因在于，現有法律法規中尚未明確涉執財產(chǎn)處置參考價(jià)可以采用清算價(jià)值，以市場(chǎng)價(jià)值作為評估價(jià)并以此為基礎確定財產(chǎn)處置參考價(jià)更有利于維護相關(guān)當事人的合法權益，而清算價(jià)值是通常適用于破產(chǎn)清算需要考慮快速變現因素時(shí)的一種價(jià)值類(lèi)型，正常司法拍賣(mài)留有足夠的時(shí)間來(lái)滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者的理性決策。
這個(gè)項目之所以因評估師的高估而多次流拍，根本原因在于，評估師在對在建船舶進(jìn)行評估時(shí)沒(méi)有考慮航運行業(yè)景氣程度和市場(chǎng)供求關(guān)系等因素對資產(chǎn)價(jià)值的影響，而是直接采用重置成本作為市場(chǎng)價(jià)值。這在一般情況下是可行的，但在市場(chǎng)存在嚴重過(guò)剩、行情較差的情況下，售價(jià)很難以覆蓋成本，重置成本的評估結果也就很難真實(shí)反映資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。上述在建船舶，之所以要走上司法拍賣(mài)之路，主要是因為當時(shí)航運業(yè)經(jīng)營(yíng)慘淡，反映國際航運運費價(jià)格的代表性指數——波羅的海干散貨指數（BDI）已從高達11000點(diǎn)，下跌到了300余點(diǎn)，這艘船之所以拍賣(mài)正是因為行業(yè)不景氣船東棄單不愿意再支付進(jìn)度款所致，船東寧愿損失已經(jīng)支付的預付款也不愿再繼續投資。恰當的做法應該是，首先采用市場(chǎng)法評估該船建成后的市場(chǎng)價(jià)值，然后再扣除繼續建造所需花費的成本費用和必要利潤后確定在建船舶的市場(chǎng)價(jià)值。由于建成后船舶的市場(chǎng)價(jià)值源自市場(chǎng)調查和詢(xún)價(jià)，由此得出的評估結果自然能夠得到市場(chǎng)的認可而不會(huì )再出現流拍。
司法執行財產(chǎn)處置評估的目的是為人民法院公平、公正、高效確定財產(chǎn)處置參考價(jià)提供價(jià)值參考，根本目的是通過(guò)拍賣(mài)、變賣(mài)等途徑對執行財產(chǎn)進(jìn)行處置、變現、償債，為此，中評協(xié)印發(fā)的《人民法院委托司法執行財產(chǎn)處置資產(chǎn)評估指導意見(jiàn)》（中評協(xié)〔2019〕14號）就規定，“人民法院委托司法執行財產(chǎn)處置資產(chǎn)評估的價(jià)值類(lèi)型一般為市場(chǎng)價(jià)值”。因此，我們在涉及司法執行財產(chǎn)處置評估時(shí)所選擇的價(jià)值類(lèi)型應當為市場(chǎng)價(jià)值，這是毫無(wú)疑問(wèn)的，問(wèn)題在于定義市場(chǎng)價(jià)值內涵和求取評估市場(chǎng)價(jià)值時(shí)，能否充分考慮到資產(chǎn)處置、變賣(mài)、“脫手”這一特定交易行為對資產(chǎn)價(jià)值的影響，并在評估方法的運用、參數的選取、價(jià)值內涵的構成等方面，摒棄資產(chǎn)基礎法評估中常有的資產(chǎn)重置或購進(jìn)的固有思維，避免執行財產(chǎn)評估結果背離市場(chǎng)價(jià)值而影響司法執行效率和質(zhì)量的情況發(fā)生。
No.4
評估目的相同價(jià)值內涵存在差異的情形
評估目的是影響價(jià)值類(lèi)型選擇的重要因素，不過(guò)在有些時(shí)候，評估目的雖然相同，但由于評估對象的自身條件不同，評估目的的實(shí)現方式就存在差異，相應的價(jià)值內涵也會(huì )有所區別。某些設備的拆除、移動(dòng)對其價(jià)值貶損影響不大，如通用機床、辦公設備等（通常被稱(chēng)為“動(dòng)設備”），通?？梢宰鳛槎衷O備單獨對外轉讓?zhuān)瑑r(jià)值類(lèi)型通常選擇市場(chǎng)價(jià)值，該市場(chǎng)價(jià)值內涵在移地使用的情況下僅僅包括設備本身的價(jià)格；而另一些設備如化工設備、工藝管線(xiàn)等（通常被稱(chēng)為“靜設備”），拆除、移動(dòng)將對其價(jià)值產(chǎn)生重大貶損，這類(lèi)設備的交易往往以資產(chǎn)組的形式，連同所占用土地和房屋建筑物一并整體處置，以實(shí)現價(jià)值最大化，價(jià)值類(lèi)型同樣選擇市場(chǎng)價(jià)值，但是該市場(chǎng)價(jià)值的構成除了設備購置價(jià)外，還需要包含必要的運雜費、安裝調試費、勘察設計費、建設單位管理費和資金成本等。在拆零變現處置的情況下，土地和部分房屋建筑物如果可以按照原有用途繼續使用，可選擇市場(chǎng)價(jià)值，而部分設備或專(zhuān)用廠(chǎng)房因拆除將面臨報廢，則需要選擇殘余價(jià)值。不僅如此，有時(shí)候由于設備等資產(chǎn)的拆除由買(mǎi)方負責，這就還需要扣除拆除費用，這一進(jìn)一出，評估結果自然相差較大。評估師需要針對不同的情形，對相應價(jià)值類(lèi)型進(jìn)行定義和應用，特別關(guān)注資產(chǎn)自身特點(diǎn)和處置方式對其價(jià)值的影響。
綜上所述，價(jià)值類(lèi)型代表著(zhù)資產(chǎn)的價(jià)值內涵和計量屬性，不同評估目的下的價(jià)值類(lèi)型不同，自身條件和市場(chǎng)環(huán)境差異同樣影響著(zhù)價(jià)值類(lèi)型的選擇與應用，評估中務(wù)必要結合實(shí)際情況恰當選擇、合理定義、審慎評估價(jià)值類(lèi)型。
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